ペイロシティ・ホールディング（NASDAQ:PCTY）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いからだ。 ペイロシティ・ホールディング・コーポレーション（NASDAQ:PCTY）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、依然として高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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ペイロシティホールディングの純負債は？

下記の通り、2024年9月末現在、ペイロシティホールディングの負債は3億2,500万米ドルで、1年前のゼロから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する7億7,850万米ドルの現金もあり、4億5,350万米ドルのネットキャッシュがあることになる。

ペイロシティホールディングの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、ペイロシティ・ホールディングは、12ヶ月以内に支払期限の到来する負債を25億米ドル、12ヶ月を超えて支払期限の到来する負債を4億1,820万米ドル抱えていた。 これを相殺するために、同社には7億7,850万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3,430万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を21億1,000万米ドル上回っている。

ペイロシティ・ホールディングの時価総額が109億米ドルという巨額であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。 ペイロシティ・ホールディングは、負債が多いにもかかわらず、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

その上、ペイロシティ・ホールディングは、過去12ヶ月間でEBITを48％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ペイロシティ・ホールディングが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ペイロシティ・ホールディングの貸借対照表には純現金があるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はある。 株主にとって嬉しいことに、ペイロシティ・ホールディングは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

ペイロシティ・ホールディングは、流動資産より負債が多いとはいえ、4億5,350万米ドルのネットキャッシュを保有している。 また、フリーキャッシュフローは3億3,500万米ドルで、これはEBITの130%に相当する。 では、ペイロシティ・ホールディングの負債はリスクだろうか？私たちにはそうは見えません。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。なぜなら、ペイロシティ・ホールディングの一株当たり利益の履歴を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからです。

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