バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ケイフォース・インク（NASDAQ:KFRC）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローでの返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
Kforce の負債額は？
下記の通り、2023年12月末現在、Kforceの負債は4,160万米ドルで、1年前の2,560万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリックしてください。 純負債は、現金があまりないため、ほぼ同じである。
Kforceの負債について
最新の貸借対照表データによると、Kforceには1億300万米ドルの負債があり、1年以内に返済期限が到来し、その後も9,590万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は1億1,900万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する2億3,340万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を3,460万米ドル上回っている。
この黒字は、Kforce が保守的なバランスシートであることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく債務を解消できるだろう。
当社では、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を金利・税金・減価償却費・償却費控除前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、金利・税金控除前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。
KforceのEBITDAに対する純負債の比率はわずか0.46と低い。 また、EBITは支払利息のなんと77.6倍をカバーしている。 つまり、象がネズミに襲われるのと同じように、Kforceは負債によって脅かされることはないのだ。 KforceのEBITは昨年1年間で25％減少しているのだから。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、Kforceが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、KforceはEBITの75%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
当社の見解
Kforceの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、EBIT成長率が逆効果であることは認めざるを得ない。 前述の要因を総合すると、Kforceは負債をかなり楽に処理できることがわかる。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率（ROE）を高めるが、その分リスクも高くなる。 Kforceのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。
もちろん、負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家の方は、迷わずネットキャッシュ成長株のリストをご覧ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Kforce が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.