DLHホールディングス・コーポレーション（NASDAQ:DLHC）の価格は適正だが、成長が不足している

米国のプロフェッショナル・サービス業界で事業展開している企業の半数近くが1.3倍を超える売上高株価収益率（または「P/S」）を有している中、DLHホールディングス・コーポレーション（NASDAQ:DLHC）のP/Sは0.4倍であり、魅力的な投資先と考えることができるだろう。 しかし、P/Sが限定的である理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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DLHホールディングスの業績推移

DLHホールディングスはここ最近、他社を凌駕する収益の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な収益実績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、株価、ひいてはP/Sレシオが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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DLHホールディングスの収益成長の傾向は？

P/Sレシオを正当化するためには、DLHホールディングスは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は27％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計87％の増収を達成できたということでもある。 つまり、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、来年度の売上高は3.0％増となる。 これは、より広範な業界の6.3％成長予測を大幅に下回る。

これを考慮すれば、DLHホールディングスのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。

DLHホールディングスのP/Sに関する結論

特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、DLHホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 同社の収益見通しに対する株主の悲観的な見方が、P/S低迷の主因となっているようだ。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁となり続けるだろう。

例えば、 DLHホールディングスには5つの警告サイン （そして 無視できない1つ）がある。

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