ZKHグループ（NYSE:ZKH）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ZKH Group Limited(NYSE:ZKH)は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ZKHグループの純負債は？

以下の通り、2024年3月末のZKHグループの有利子負債は7億100万円で、1年前の5億6,020万円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は18.9億円あり、11.8億円のネットキャッシュポジションとなっている。

ZKHグループの負債について

直近の貸借対照表によると、ZKHグループの負債は12ヶ月以内に 35.9億円、12ヶ月超に1.302億円となっている。 その一方で、現金18億9,000万円、12ヶ月以内に支払期限の到来する債権36億3,000万円を保有している。 つまり、負債総額より流動資産の方が18億円多い。

この過剰流動性は、ZKHグループのバランスシートがフォートノックスに匹敵するほど強固であることを示している。 そう考えると、貸し手は黒帯の空手の師範に愛されたような安心感があるはずだ。 簡潔に言えば、ZKHグループはネットキャッシュを誇っており、負債が多くないと言ってよい！ 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ZKHグループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

ZKHグループの12ヶ月間の売上高は86億円で、3.0％の増加であった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

では、ZKHグループのリスクは？

その性質上、赤字を出している企業は、長い間黒字を出している企業よりもリスクが高い。 実際、ZKHグループは過去12ヶ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字を出している。 実際、その間に6億2,400万円の現金を消費し、9億100万円の損失を出した。 このため、同社は少々リスキーではあるが、11億8,000万円のネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 このキャッシュは、現在のレートで少なくとも2年間は成長のために支出し続けられることを意味する。 しかし、フリーキャッシュフローがプラスになるまでは、常に慎重でありたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 そのため、 私たちがZKHグループで見つけた 1つの警告サインに 注意する必要がある。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。

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