ザイレム社（NYSE:XYL）に安く入るのは難しいかもしれない。

ザイレム・インク（NYSE:XYL）の株価収益率（PER）35.6倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のザイレムは、収益が他の企業よりも早く上昇しており、有利な状況となっている。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Xylemのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っているときだけだろう。

昨年度の収益成長率を見直してみると、同社は41％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で33％上昇している。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間15％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すれば、ザイレムのPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、ザイレムのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

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