ワッツ・ウォーター・テクノロジーズ(NYSE:WTS)は負債をかなり賢く使っているようだ

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する場合、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ワッツ・ウォーター・テクノロジーズ・インク（NYSE:WTS）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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ワッツ・ウォーター・テクノロジーズの純負債はいくらですか？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年3月現在、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズは2億8,430万米ドルの負債を抱えており、1億4,780万米ドルと1年間で増加している。 しかし、これを相殺する2億4,090万米ドルの現金があり、純負債は約4,340万米ドルとなる。

ワッツ・ウォーター・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最後に報告されたバランスシートによると、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズには、12ヶ月以内に返済期限が到来する4億7,730万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する3億7,330万米ドルの負債があった。 一方、2億4,090万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する3億5,570万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億3,400万米ドル上回っている。

株式公開されているワッツ・ウォーター・テクノロジーズ株は総額62億7,000万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 しかし、いずれにせよ、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズには実質的に純負債がないため、負債負担は重くないと言っていいだろう！

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ワッツ・ウォーター・テクノロジーズの純負債はEBITDAのわずか0.10倍である。 また、EBITは支払利息の185倍をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 また、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズが昨年EBITを10％伸ばしたことで、負債の負担がより軽くなったことも温かく見守りたい。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズはEBITの65%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

良いニュースは、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 また、EBITDAに対する純負債もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 有利子負債はリスクをもたらすが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

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