ウェスチングハウス・エアブレーキ・テクノロジーズ・コーポレーション（NYSE:WAB）の株価収益率（PER）は30.9倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、ウェスチングハウス・エアブレーキ・テクノロジーズはプラス圏で業績を伸ばしており、このところかなり好調だ。 同社が市場の逆境をはねのけ続けることを多くの人が期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
ウェスチングハウス・エアブレーキ・テクノロジーズのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに53％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で142％という素晴らしい伸びを見せている。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予想では、今後3年間で年率17％の増益が見込まれている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
この点を考慮すれば、ウェスチングハウス・エアブレーキ・テクノロジーズのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは、株価収益率から十分に読み取ることができる。
ウェスチングハウス・エアブレーキ・テクノロジーズが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
とはいえ、 ウェスチングハウス・エアブレーキ・テクノロジーズが、 当社の投資 分析で1つの警告サインを示している ことは知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.