ヴェルティヴ・ホールディングス（NYSE:VRT）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ヴェルティヴ・ホールディングス（NYSE:VRT）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もし貸し手に返済能力がない場合、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Vertiv Holdings Coの純負債は？

下記の通り、2024年6月現在、Vertiv Holdings Coは29億3,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、6億1,830万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約23億2,000万米ドルと少ない。

バーティヴ・ホールディングスの負債推移

最新の貸借対照表データを拡大すると、Vertiv Holdings Coには12ヶ月以内に返済期限が到来する30億8,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する34億9,000万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺する現金が6億1,830万米ドル、12ヶ月以内に期限が到来する債権が22億2,000万米ドルである。 つまり、現金と短期債権を合計した額より37億3,000万米ドル多い負債がある。

もちろん、バーティブ・ホールディングスの時価総額は311億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

企業の収益に対する負債を評価するには、純負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることである。

バーティブ・ホールディングスの純負債はEBITDAの1.7倍と非常に合理的な水準にあるが、昨年のEBITは支払利息をわずか6.4倍でカバーしている。 この点はあまり心配する必要はないが、利払いがやや重荷であることを示唆している。 ヴァーティヴ・ホールディングスのEBITが雨後の竹のように上昇し、過去12ヶ月で79％増加したことは注目に値する。これなら負債の管理も容易だろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後バーティブ・ホールディングスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、バーティブ・ホールディングスはEBITの54%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

ヴェルティヴ・ホールディングスのEBIT成長率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの変換も良好である。 上記の様々な要因を考慮すると、バーティブ・ホールディングスはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例を挙げよう： バーティブ・ホールディングスの警告サインを1つ 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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