シンプソン・マニュファクチャリング（NYSE:SSD）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、シンプソン・マニュファクチャリング社（NYSE:SSD）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債が企業にとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。

シンプソン・マニュファクチャリングの最新の分析をご覧ください。

シンプソン・マニュファクチャリングの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、シンプソン・マニュファクチャリングの2024年3月末時点の負債は4億7,600万米ドルで、1年前の5億7,210万米ドルから減少している。 しかし、現金は3億6910万米ドルあり、純負債は1億680万米ドルである。

シンプソン・マニュファクチャリングのバランスシートはどの程度強固か？

最新の貸借対照表データを拡大すると、シンプソン・マニュファクチャリングには、12ヶ月以内に返済期限が到来する3億5,240万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6億4,380万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は3億6,910万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は3億4,340万米ドル相当である。 つまり、負債合計は現金と短期債権の合計より2億8,370万米ドル多い。

もちろん、シンプソン・マニュファクチャリングの時価総額は71億米ドルであるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視し続ける必要があるのは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

シンプソン・マニュファクチャリングの純負債はEBITDAのわずか0.20倍で、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 しかし、本当にクールなことは、昨年1年間で、支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができたということだ。 鉄板焼きのシェフが調理をするように、同社は負債を処理できると言っていいだろう。 一方、シンプソン・マニュファクチャリングは過去12ヶ月でEBITが4.3％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなる可能性がある。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、シンプソン・マニュファクチャリングが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷え切った現金が必要だからです。 そのため、EBITがどれだけフリー・キャッシュ・フローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、シンプソン・マニュファクチャリングは、EBITの54％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

良いニュースは、シンプソン・マニュファクチャリングがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことで、私たちは、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように喜ぶ。 しかし、より悲観的な点としては、EBIT成長率に少し懸念がある。 上記の様々な要因を考慮すると、シンプソン・マニュファクチャリングはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、シンプソン・マニュファクチャリングには 1つの警告 サインがある。

もちろん、負債の負担なく株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、当社の純現金成長株の独占リストを迷わずご覧いただきたい。

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