パーカー・ハネフィン・コーポレーション（NYSE:PH）の株価収益率（または「PER」）31.5倍は、約半数の企業がPER19倍以下、さらにはPER11倍以下がごく一般的である米国の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近のパーカー・ハネフィンの業績は、他社を上回るペースで上昇しており、パーカー・ハネフィンにとって有利な状況となっている。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
Parker-HannifinのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れたパフォーマンスを発揮する企業の典型的なものであろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに23％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で54％上昇した。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
将来的な展望に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率9.7％成長するとみられている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、パーカー・ハネフィンのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最終結論
株価収益率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
パーカー・ハネフィンは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、パーカー・ハネフィンの注意すべき2つの兆候を発見した。
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