パーカー・ハネフィン（NYSE:PH）は負債を維持できると考える

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度合いを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 パーカー・ハネフィン・コーポレーション（NYSE:PH）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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パーカー-ハニフィンの負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年9月のパーカー・ハネフィンの負債は102億米ドルで、1年前の122億米ドルから減少しています。 しかし、3億7,110万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約98億2,000万米ドルと少なくなっている。

パーカー・ハネフィンの負債について

最新の貸借対照表データによると、パーカー・ハネフィンは1年以内に73.4億米ドルの負債を抱え、その後93.6億米ドルの負債を抱える。 一方、現金は3億7,110万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は31億8,000万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を131億米ドル上回っている。

公開されているパーカー・ハネフィンの株式価値は858億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

EBITDAに対する純負債の比率は2.0であり、パーカー・ハネフィンは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的なインタレスト・カバー（EBITは支払利息の8.6倍）は、この印象を払拭するものではありません。 パーカー・ハネフィンは過去12ヶ月間にEBITを7.2％成長させた。 これは驚くべきことではないが、負債の返済という点では良いことだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、パーカー・ハネフィンが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの考えを知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 直近の3年間で、パーカー・ハネフィンはEBITの76%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ正常である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、パーカー・ハネフィンのEBITからフリー・キャッシュフローへの見事な変換は、同社が有利子負債に対して優位に立っていることを示唆している。 また、金利カバー率もその印象を裏付けている！ これらのデータを考慮すると、パーカー・ハネフィンは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 リスクはあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 我々は 、パーカー・ハネフィンの 2つの警告サインを特定した 。

もちろん、あなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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