オーエンズ・コーニング（NYSE:OC）の株価収益率（PER）12.6倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER33倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
オーエンズ・コーニングは、他の多くの企業が業績を後退させている中、最近、業績がプラスに伸びており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
オーエンズコーニングの成長トレンドは？
オーエンズ・コーニングのように低いPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場に遅れを取る軌道にあるときだけだ。
振り返ってみると、昨年は3.3%の増益を達成した。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 つまり、過去3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果であったと思われる。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率6.5％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。
この情報から、オーエンズ・コーニングが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
最終結論
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
オーエンズ・コーニングが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 オーエンズ・コーニングの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.