マスターブランド(NYSE:MBC)、株価27%上昇後も不十分な成長に阻まれる

マスターブランド・インク（NYSE:MBC）の株主は、株価が今月27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 この30日間で、年間上昇率は85%に達した。

株価は急騰しているが、マスターブランドの株価収益率（PER）12.1倍は、約半数の企業がPER17倍を超え、PER32倍以上さえよくある米国の市場と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

マスターブランドの業績は最近しっかり上昇しており、喜ばしいことだ。 立派な業績が大幅に悪化すると多くの人が予想していることが、PERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

MasterBrandのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は18％という驚異的な伸びを記録している。 その結果、EPSも過去3年間で合計26％伸びている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

今後12ヶ月で12％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績からすると、同社の勢いは弱くなっている。

この点を考慮すれば、マスターブランドのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があったようだ。

マスターブランドのPERから何を学ぶか？

マスターブランドの株価は堅調に上昇したかもしれないが、PERは確かに高騰していない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、マスターブランドを調査したところ、3年間の業績推移が現在の市場予想よりも悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

さらに、 我々がマスターブランドで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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