ロッキード・マーチン（NYSE:LMT）は負債を維持できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ロッキード・マーチン・コーポレーション（NYSE:LMT）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけです。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ロッキード・マーチンの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年6月時点のロッキード・マーチンの負債は193億米ドルで、1年前の175億米ドルから増加しています。 しかし、25億2,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約167億米ドルと少なくなっている。

ロッキード・マーチンの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、ロッキード・マーチンの負債は、12ヶ月以内に185億米ドル、12ヶ月を超えて304億米ドルとなった。 これを相殺するために、同社には25億2,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する168億米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を295億米ドル上回っている。

ロッキード・マーチンの時価総額は1,388億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 ロッキード・マーチンは時価総額が1,388億米ドルと巨大であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れていることです。

ロッキード・マーチンの純有利子負債はEBITDAの1.6倍で、有利子負債を潔く活用していることがうかがえる。 また、直近12ヶ月のEBITが支払利息の8.9倍であることも、このテーマと調和している。 しかしその一方で、ロッキード・マーチンのEBITは昨年1年間で2.3％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ロッキード・マーチンが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、ロッキード・マーチンはEBITの85%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

ロッキード・マーチンのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、もっと悲観的な見方をすれば、EBIT成長率には少々懸念がある。 これらのことを考慮すると、ロッキード・マーチンは現在の負債水準に余裕を持って対処できるように思われる。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率（ROE）を高めるが、その分リスクも高くなる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 ロッキード・マーチンは、 私たちの投資分析で2つの警告サインを示している ことを知っておいてください 。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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