L3ハリス・テクノロジーズ（NYSE:LHX）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、L3ハリス・テクノロジーズ・インク（NYSE:LHX）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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L3Harris Technologiesの負債額は？

下記の通り、2024年6月末現在、L3Harris Technologiesは130億米ドルの負債を抱えており、1年前の88.1億米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、5億4,700万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約124億米ドルと少なくなっている。

L3ハリス・テクノロジーズの負債について

直近の貸借対照表から、L3Harris Technologiesには1年以内に返済期限が到来する89億8,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する138億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、同社は5億4,700万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する44億4,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を178億米ドル上回っている。

L3ハリス・テクノロジーズの時価総額は433億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、L3ハリス・テクノロジーズが希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査する必要がある。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

L3ハリス・テクノロジーズのEBITDAに対する負債比率は3.4倍で、EBITは支払利息を3.5倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇するのは避けたいが、現在のレバレッジをこなすことは可能だと思われる。 良いニュースは、L3ハリス・テクノロジーズが過去12ヶ月間でEBITを3.2％改善させ、利益に対する負債水準を徐々に下げていることだ。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、L3ハリス・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 過去3年間、L3ハリス・テクノロジーズは、EBITの75%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、L3ハリス・テクノロジーズにとって際立ってポジティブな点は、EBITをフリー・キャッシュフローに自信を持って変換できていると思われる点である。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITで支払利息をカバーするのに少し苦労しているようだ。 上記のすべての要因を考慮すると、L3ハリス・テクノロジーズの負債利用には少し慎重な印象を受ける。 負債には高い潜在的リターンというプラス面もあるが、負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを、株主は間違いなく考慮すべきだと考える。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあり、我々は L3Harris Technologiesの3つの警告サイン （うち1つは少し不愉快！ ）を 見つけた。

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