L3ハリス・テクノロジーズ（NYSE:LHX）は負債が多すぎる？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 重要なのは、L3ハリス・テクノロジーズ・インク（NYSE:LHX）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

L3Harris Technologiesの最新分析をご覧ください。

L3Harris Technologiesの純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月時点のL3Harris Technologiesの負債は129億米ドルで、1年前の68.8億米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する5億6,000万米ドルの現金があり、純負債は約123億米ドルとなる。

L3Harris Technologiesのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、L3ハリス・テクノロジーズは1年以内に80億米ドルの負債を抱え、その後149億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、同社は5億6,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する44億3,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を179億米ドル上回っている。

L3ハリス・テクノロジーズには391億米ドルの巨額資産があるため、必要があればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

L3ハリス・テクノロジーズのEBITDAに対する有利子負債比率は3.5倍で、EBITは支払利息を4.3倍カバーしている。 これは、負債水準が大きいことを示唆しているが、問題があるとまでは言えないだろう。 さらに問題なのは、L3ハリス・テクノロジーズのEBITが過去12ヶ月で8.2％減少したことだ。 この収益傾向が続けば、同社は負債返済の苦しい戦いに直面するだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、L3ハリス・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、L3ハリス・テクノロジーズは、EBITの85%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

当社の分析では、L3ハリス・テクノロジーズのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、負債返済にそれほど困らないことを示すものである。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITを成長させるには少し苦労しなければならないようだ。 上記のすべての要因を考慮すると、L3ハリス・テクノロジーズの負債利用には少し慎重な気がする。 負債には高い潜在的リターンというプラス面もあるが、負債水準が株価をよりリスキーにするかもしれないことを、株主は間違いなく考慮すべきだと思う。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 そのため、 L3Harris Technologiesについて我々が発見 した 3つの警告サイン （無視すべきでない1つを含む）について学ぶべきである。

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