ジョンソン・コントロールズ・インターナショナル plc (NYSE:JCI)の引き戻しを待つ投資家たち

ジョンソン・コントロールズ・インターナショナル・ピーエルシー（NYSE:JCI）の株価収益率（PER）29.1倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ジョンソンコントロールズ・インターナショナルは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

ジョンソンコントロールズ・インターナショナルのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を23％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で98％という素晴らしい伸びを見せている。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。

展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率26％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

この点を考慮すれば、ジョンソンコントロールズ・インターナショナルのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

予想通り、ジョンソンコントロールズ・インターナショナルのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。ジョンソン・コントロールズ・インターナショナルの3つの警告サイン（少なくとも1つは潜在的に深刻）を特定したので、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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