イリノイ・ツール・ワークス（NYSE:ITW）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 イリノイ・ツール・ワークス社（NYSE:ITW）は、事業で負債を使用していることが分かる。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Illinois Tool Worksの負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、イリノイ・ツール・ワークスは2024年3月に83億3,000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、現金は9億5,900万米ドルあり、純負債は73億7,000万米ドルである。

イリノイ・ツール・ワークスのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表から、イリノイ・ツール・ワークスには1年以内に返済期限が到来する48億4,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する77億9,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は9億5,900万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる32億4,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を84億4,000万米ドル上回っている。

株式公開されているイリノイ・ツール・ワークスの株式価値は718億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることです。

イリノイ・ツール・ワークスのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.6で、負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、18.7倍という強力なインタレスト・カバーが、さらに安心感を高めている。 良いニュースは、イリノイ・ツール・ワークスが12ヵ月間でEBITを8.3％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、イリノイ・ツール・ワークスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、イリノイ・ツール・ワークスは、EBITの62%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

良いニュースは、イリノイ・ツールワークスがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 また、EBITからフリーキャッシュフローへの変換も良好である。 上記の様々な要因を考慮すると、イリノイ・ツール・ワークスはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 イリノイ・ツール・ワークス（Illinois Tool Works）に見られる 1つの警告サインに 注意する必要がある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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