IDEXコーポレーション（NYSE:IEX）の株価がリスクを示唆する可能性

IDEXコーポレーション（NYSE:IEX）の株価収益率（または「PER」）30倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

IDEXは確かに、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、最近良い仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家が、同社は今後も広範な市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

IDEXのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字を会社のボトムラインにもたらした。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間でEPSを合計58％成長させることができた。 つまり、この3年間、同社は素晴らしい業績を上げてきたということだ。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率6.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることがわかる。

このような情報から、IDEXが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

IDEXのPERに関する結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

IDEXは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

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