IDEX(NYSE:IEX)が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、IDEXコーポレーション（NYSE:IEX）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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IDEXの純負債とは？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、IDEXの2024年3月の負債額は13億2,000万米ドルで、1年前の14億7,000万米ドルから減少しています。 しかし、6億2,070万米ドルの現金もあり、純負債は7億290万米ドルである。

IDEXの負債

最後に報告された貸借対照表によると、IDEXには12ヶ月以内に返済期限が到来する4億6,060万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する18億1,000万米ドルの負債がある。 これと相殺される形で、IDEXには6億2,070万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限の到来する4億3,790万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が12億1,000万米ドルとなる。

もちろん、IDEXの時価総額は154億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

IDEXの純負債はEBITDAのわずか0.80倍である。 またEBITDAは15.1倍で、支払利息を簡単にカバーできる。 そのため、超保守的な負債の使い方についてはかなり寛容だ。 一方、IDEXのEBITは過去12ヶ月で8.6％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、IDEXが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間で、IDEXはEBITの75%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

喜ばしいことに、IDEXの利子カバー率は非常に高く、有利子負債に対して優位に立っている。 しかし、より悲観的な点として、我々はそのEBIT成長率に少し懸念を抱いている。 これらのデータを考慮すると、IDEXは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、IDEXに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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