ハイスター・エール・マテリアルハンドリング(NYSE:HY)が重大な負債を抱えている理由はここにある。

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ハイスター・エール・マテリアルズ・ハンドリング社（NYSE:HY）がその事業において負債を使用していることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ハイスター・エール・マテリアルハンドリングの負債額は？

下記で見ることができるように、ハイスター・エール・マテリアルハンドリングは、2023年12月に4億6,670万米ドルの負債を持ち、前年の5億2,330万米ドルから減少した。 しかし、8,440万米ドルの現金もあったので、純負債は3億8,230万米ドルである。

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最後に報告された貸借対照表によると、ハイスター・エール・マテリアルハンドリングは、12ヶ月以内に返済期限が到来する12.2億米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する4.537億米ドルの負債を持っていた。 一方、8,440万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する4億9,750万米ドル相当の債権があった。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より10億9,000万米ドル多い。

この赤字は、11億2000万米ドルの時価総額に比してかなり大きいので、株主はハイスター・エール・マテリアルハンドリングの負債の使用を注視すべきことを示唆している。 これは、同社がバランスシートを急いで補強する必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対量とそれに支払われる金利の両方を考慮します。

ハイスター・エール・マテリアルズ・ハンドリングの純負債はEBITDAの1.5倍に相当し、それほど多くないが、その利子カバーはEBITが支払利息のわずか5.5倍と、少し低い側に見える。 これはあまり心配することではないが、利払いがやや重荷であることを示唆している。 また、ハイスター・エール・マテリアルハンドリングのEBITが昨年の赤字から2億600万米ドルの黒字に改善したことにも注目したい。 我々が貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ハイスター・エール・マテリアルハンドリングの健全なバランスシートを今後維持する能力を決定するのは、何よりも将来の利益である。 ですから、もしあなたが将来に焦点を当てているなら、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックすることができます。

しかし、私たちの最後の考察も重要です。なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからです。 そのため、金利・税引前利益（EBIT）が実際のフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換されるかをチェックすることが重要である。 直近1年間で、ハイスター・エール・マテリアルハンドリングは、EBITの56％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローは、適切な場合に負債を返済するための良いポジションに会社を置く。

当社の見解

ハイスター・エール・マテリアルハンドリングの総負債の水準は、我々が考慮した他の要因ではかなり良い方に評価されるものの、この分析では実質的なマイナスであった。 しかし、良い面もあり、EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換する能力は、まったく見劣りしない。 上記の要因を総合すると、ハイスター・エール・マテリアルズ・ハンドリングの負債は、事業にいくつかのリスクをもたらすと我々は考える。 その負債がリターンを押し上げる可能性はあるが、当社は現在十分なレバレッジを有していると考える。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき領域だ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、ハイスター・エール・マテリアルハンドリングには、注意すべき 2つの警告 サインがある。

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