ヘクセル（NYSE:HXL）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ヘクセル・コーポレーション（NYSE:HXL）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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ヘクセルの純負債は？

以下の通り、2024年3月時点のヘクセルの負債は7億1,300万米ドルで、前年の7億6,710万米ドルから減少している。 しかし、9,170万米ドルの現金もあるため、純負債は6億2,130万米ドルである。

ヘクセルの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、ヘクセルは12ヶ月以内に2億8,860万米ドルの負債、12ヶ月以降に9億500万米ドルの負債を抱える。 一方、現金は9,170万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は3億220万米ドル相当である。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より7億9520万米ドル多い。

もちろん、ヘクセルの時価総額は59億9,900万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ヘクセル社の純有利子負債はEBITDAの1.9倍で、それほど多くないが、EBITが支払利息のわずか6.6倍であるため、インタレスト・カヴァーはやや低い。 しかし、EBITが支払利息のわずか6.6倍であることから、利子カバー率はやや低いと思われる。 ヘクセルのEBITは過去12ヶ月で5.7％伸びた。 これは驚くべきこととは程遠いが、負債の返済に関しては良いことだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然のことから始めます。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ヘクセルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュ・フローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、ヘクセルはEBITの68%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このコールド・ハード・キャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

良いニュースは、EBITをフリー・キャッシュフローに変換するヘクセルの実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということだ。 また、金利のカバー率もプラスである。 前述の要素を総合すると、ヘクセルは負債をかなり楽に処理できることがわかる。 プラス面では、このレバレッジが株主利益を押し上げる可能性があるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例えば、ヘクセルの投資前に知っておくべき警告サインを1つ発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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