米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、ハッベル・インコーポレイテッド（NYSE:HUBB）はPER28.1倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ハッベルは確かに最近、他のほとんどの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がハッベルが今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、ハッベルは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は49%という異例の増益を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で133%という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当する12人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年8.0％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。
このような情報から、ハッベルが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株式を手放そうとしていないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ハッベルのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
ハッベルは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 市場よりも成長が鈍化し、業績見通しが弱くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
例えば、 ハベルには2つの警告 サインがあります。
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