ハッベル（NYSE:HUBB）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ハッベル・インコーポレイテッド（NYSE:HUBB）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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Hubbellの純負債とは?

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月時点のハベルの負債は21億4,000万米ドルで、1年前の14億4,000万米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する3億4,870万米ドルの現金があり、純負債は約17億9,000万米ドルとなる。

ハッベルの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、ハッベルは12ヶ月以内に13億2,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて支払う負債は27億米ドルであった。 一方、現金は3億4,870万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は8億2,700万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計28億5,000万米ドルの負債がある。

公開されているハッベル株は総額213億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することです。

ハッベルのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.5であり、負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、28.4倍という強力なインタレスト・カバレッジが、さらに安心感を高めている。 それに加え、ハッベルがEBITDAを47％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後ハベルが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ハッベルはEBITの71%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

幸いなことに、ハッベルの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 さらに、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ ズームアウトしてみると、ハッベルは負債を非常に合理的に使っているように見える。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 その例を挙げよう：私たちは、 あなたが 注意すべき ハベルの2つの警告サインを 発見しました。

もちろん、負債の負担なく株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、当社の純現金成長株リストを迷わずご覧ください。

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