ハーク・ホールディングス（NYSE:HRI）のバランスシートはやや緊張している

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティを考えるのが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 ハーク・ホールディングス・インク（NYSE:HRI）がその事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

Hercホールディングスの最新分析を見る

Herc Holdingsの負債は？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2023年12月現在、Herc Holdingsの負債は37億2,000万米ドルで、1年間で29億8,000万米ドル増加しています。 純有利子負債は、現金があまりないため、ほぼ同じである。

Hercホールディングスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、Herc Holdingsには12ヶ月以内に返済期限が到来する5億800万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する52億8000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は7,100万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は5億6,300万米ドル相当である。 つまり負債は現金と短期債権の合計より51億5,000万米ドル多い。

この不足額が同社の時価総額47億米ドルを上回っていることを考えると、貸借対照表を注意深く見直したくなるかもしれない。 同社がバランスシートを早急に一掃しなければならないシナリオでは、株主が大規模な希薄化を被る可能性が高いと思われる。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

Hercホールディングスの負債はEBITDAの4.7倍で、EBITは支払利息を3.0倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいが、問題があるとまでは言えない。 しかし、Herc Holdingsが過去12ヶ月間にEBITを19％成長させ、負債を処理する能力を高めたことは、一つの救いである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、Herc Holdingsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間を考慮すると、ハーク・ホールディングスは、全体として、実際には現金流出を記録している。 フリー・キャッシュフローが信頼できない企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いので、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュフローを生み出すことを期待すべきである。

当社の見解

率直に言って、Herc HoldingsのEBITDAに対する純負債と、EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換した実績の両方が、その負債水準をむしろ不快にさせる。 しかし、明るい面として、EBITの成長率は良い兆候であり、我々を楽観的にさせる。 大局的に見れば、Herc Holdingsの負債利用が同社にリスクをもたらしていることは明らかだ。 すべてがうまくいけば、それは報われるかもしれないが、この負債のマイナス面は、恒久的な損失の大きなリスクである。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 そのため、 Hercホールディングスについて我々が発見した 3つの警告サイン （少し不愉快な1つを含む）について学ぶべきである。

負債を負うことなく利益を成長させるビジネスへの投資に興味があるなら、バランスシートにネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをチェックしよう。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。