フォーティヴ・コーポレーション（NYSE:FTV）の株価収益率（または「PER」）は32.9倍で、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、フォーティヴの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も広範な市場の逆風を他の企業よりもうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
フォーティブの成長は十分か？
PERを正当化するためには、フォーティヴは市場を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長を振り返ってみると、同社は16％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間ではEPSが全体で40％減少しており、これでは不十分だ。 というわけで、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間15％上昇すると予想されている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報を見れば、フォーティヴが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
フォーティヴのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
フォーティヴが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いという強みがあるからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 フォーティヴの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
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