フォーティヴ（NYSE:FTV）が負債を合理的に活用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、フォーティヴ・コーポレーション（NYSE:FTV）も負債を活用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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フォーティブの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年9月時点のフォーティヴの負債は38億6,000万米ドルで、1年前の27億3,000万米ドルから増加しています。 しかし、8億1,130万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約30億5,000万米ドルと少ない。

フォーティヴの負債

最新の貸借対照表から、フォーティヴには1年以内に返済期限が到来する21億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する47億9,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は8億1,130万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する11億米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と近い将来の債権を合計した額よりも49億8000万米ドルの負債の方が多いのである。

もちろん、フォーティヴの時価総額は266億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

EBITDAに対する負債比率は1.8であり、フォーティヴは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的な金利カバー（EBITは支払利息の7.9倍）は、この印象を払拭するものではありません。 フォーティヴは過去12ヶ月間にEBITを5.4％伸ばした。 しかし、これは負債に関してはプラスである。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、フォーティヴが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 株主にとって嬉しいことに、フォーティヴは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

当社の見解

嬉しいことに、フォーティヴのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの見事な変換は、同社が負債に対して優位に立っていることを示唆している。 また、利子カバー率もプラスに働いている。 上記の様々な要因を考慮すると、フォーティヴはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 もちろん、フォーティヴのインサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すので、それを否定するつもりはない。同じ波長であれば 、インサイダーが買っているかどうかは、このリンクをクリックすれば分かる。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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