ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 コンフォート・システムズUSA社（NYSE:FIX）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
コンフォートシステムズUSAの負債額は？
下記の通り、コンフォート・システムズUSAは2023年12月時点で4,420万米ドルの負債を抱えており、前年の2億5,620万米ドルから減少している。 しかし、同社の貸借対照表は2億520万米ドルの現金を保有していることを示しており、実際には1億6,090万米ドルの純現金を保有している。
コンフォート・システムズUSAのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、コンフォート・システムズUSAの負債は17億2,000万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後3億650万米ドルの返済期限が到来する。 一方、2億5,020万米ドルの現金と15億9,000万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせた額より2億3,650万米ドル多い負債を抱えていることになる。
コンフォート・システムズUSAの時価総額が108億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 コンフォート・システムズUSAには注目に値する負債があるが、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
その上、コンフォート・システムズUSAは過去12ヶ月でEBITを65％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、コンフォート・システムズUSAが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 コンフォート・システムズUSAの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、コンフォート・システムズUSAのフリー・キャッシュフローはEBITを上回っている。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
まとめ
企業の負債総額を見るのは常に賢明なことだが、コンフォート・システムズUSAが1億6,090万米ドルのネット・キャッシュを持っているのは非常に心強い。 その上、EBITの112％をフリーキャッシュフローに転換し、5億4,500万米ドルをもたらした。 従って、コンフォート・システムズUSAの負債利用が危険だとは思わない。 負債レベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私 たちは、 コンフォート・システムズUSAの 警告サインを1つ特定 した。
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