チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ファーガソン・エンタープライゼス社（NYSE:FERG）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
ファーガソンエンタープライズの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年10月時点のファーガソン・エンタープライズの負債は4.00億米ドルで、1年後の37.2億米ドルから増加している。 しかし、6億100万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約34億米ドルと少ない。
ファーガソン・エンタープライズのバランスシートはどの程度強固か？
最後に報告されたバランスシートによると、ファーガソン・エンタープライズは、12ヶ月以内に期限の到来する57億4,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて期限の到来する54億6,000万米ドルの負債を抱えていた。 これらの債務を相殺するために、同社は6億100万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる36億4,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を69億6,000万米ドル上回っている。
もちろん、ファーガソン・エンタープライズの時価総額は348億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
ファーガソン・エンタープライズのEBITDAに対する純負債の比率はわずか1.2と低い。 また、EBITは支払利息のなんと14.3倍をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 一方、ファーガソン・エンタープライズのEBITは過去12ヶ月で4.2％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ファーガソンエンタープライズの健全なバランスシートを今後維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ファーガソン・エンタープライズは、EBITの61%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このコールド・ハード・キャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
当社の見解
幸いなことに、ファーガソン・エンタープライズの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 しかし、より悲観的な見方をすれば、EBIT成長率に少し懸念がある。 前述の要素を総合すると、ファーガソン・エンタープライズは負債をかなり楽に処理できると思われる。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率（ROE）を高めるが、その分リスクも高くなる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外側に存在するリスクを含みうる。 Ferguson Enterprisesは、 我々の投資分析で3つの警告サインを示している ことに注意しよう。
それでもなお、堅実なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Ferguson Enterprises が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.