ファーガソン・エンタープライゼス（NYSE:FERG）の株価が腑に落ちない件

ファーガソン・エンタープライゼス（NYSE:FERG）の株価収益率（PER）は21.1倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、ファーガソン・エンタープライズの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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ファーガソンエンタープライズの成長は十分か？

Ferguson EnterprisesのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 しかし、その前の数年間が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計70％成長させることができたことを意味する。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は年率7.7％成長する。 市場は毎年11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

これを考えると、ファーガソン・エンタープライズのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

ファーガソン・エンタープライズは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

さらに、 ファーガソンエンタープライズに見られる2つの警告サインについても知っておく必要がある。

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