イートン・コーポレーション plc (NYSE:ETN)の株価が気にならない理由

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、イートン・コーポレーション plc(NYSE:ETN)はPER39.6倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、イートンの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家がイートンが今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなくかなり高い価格を支払っていることになる。

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イートンに十分な成長はあるか？

イートンのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っているときだけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を32％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で138％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年13％の増益が見込まれている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

この点を考慮すると、イートンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を読みすぎることには注意したい。

イートンが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 このような状況で近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

次のステップに進む前に、我々が発見したイートンの1つの警告サインについて知っておくべきである。

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