米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が19倍を超える中、PER13.3倍のディア・アンド・カンパニー（NYSE:DE）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ここ最近、市場以上に業績が後退しているため、ディアは非常に低迷している。 悲惨な業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを抑制している。 ディアの事業をまだ信じているのなら、業績が悪化しないことを望むだろう。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。
成長は低PERに見合うか？
ディアのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年はディアの収益が13％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを73%も成長させることができた。 従って、株主はこの好調を維持することを望むだろうが、中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.5％減となり、低迷が予想される。 市場が年率10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。
このような情報から、ディアが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
ディアのPERから何を学ぶか？
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
ディアが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
とはいえ、私たちの投資 分析では 、 ディアは2つの警告サインを示している 。
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