カミンズ・インク（NYSE:CMI）の将来性に投資家が満足の様子

カミンズ・インク （NYSE:CMI ）の 株価収益率（または「PER」）21.3倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のカミンズの収益は、他の企業よりも急速に低下しており、カミンズにとって有利な状況ではありません。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の大半の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。

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成長は高PERに見合うか？

カミンズのような高いPERを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が市場を凌駕する軌道にあるときだけだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が23％減少し、悔しい思いをした。 過去3年間のEPSを合計すると5.4％減少している。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率19％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、カミンズ社が市場に比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションの道具としてではなく、現在の投資家のセンチメントと将来への期待を測るためのものだと言える。

予想通り、カミンズのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 カミンズには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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