キャリア・グローバル（NYSE:CARR）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、キャリア・グローバル・コーポレーション（NYSE:CARR）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

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借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高利回りの再投資能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

キャリア・グローバルの純負債は？

以下の通り、2025年3月時点のキャリア・グローバルの負債は112億米ドルで、前年の169億米ドルから減少している。 しかし、17.0億米ドルの現金準備金があるため、純負債は約94.9億米ドルと少なくなっている。

キャリアグローバルのバランスシートの強さは？

最後に報告されたバランスシートによると、キャリア・グローバルは12ヶ月以内に70億1,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて152億米ドルの負債を抱える。 一方、17億米ドルの現金と1年以内に期限が到来する34億4,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、合計171億米ドルの負債が現金と短期債権を上回っている。

キャリア・グローバルの企業価値は618億米ドルと巨額であるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、間違いなく精査すべきことは明らかだ。

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当社は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

キャリア・グローバルの負債はEBITDAの2.9倍、EBITは支払利息を6.4倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題があるとまでは言えないだろう。 悪いニュースは、キャリア・グローバルのEBITが昨年12％減少したことだ。 このペースで収益が減少し続ければ、負債を処理するのは、5歳以下の子供3人を高級レストランに連れて行くよりも難しくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、事業の将来の収益性によって、キャリア・グローバルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 したがって、EBITがフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、キャリア・グローバルは、EBITの63%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

当社の見解

Carrier GlobalのEBITの伸び悩みは、そのバランスシートの強さに二の足を踏ませるものであったが、我々が考慮した他のデータ・ポイントは比較的救いであった。 しかし良い面もあり、EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換する能力は決して低くはない。 我々は、前述のデータポイントを総合的に考慮した結果、キャリア・グローバルの負債が少々リスキーであると考える。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 私たちは、 キャリア・グローバルの 2つの警告サイン （少なくとも1つは少し不愉快）を 特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきです。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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