米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超えているとき、ビルダーズ・ファーストソース社（NYSE:BLDR）のPER13.5倍は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ビルダーズ・ファーストソースは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。
ビルダーズ・ファーストソースに成長はあるか？
そのPERを正当化するためには、Builders FirstSourceは、市場を引き離すような伸び悩む成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が27％減少した。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で250％増と素晴らしい伸びを見せている。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率4.9％成長する。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考慮すれば、ビルダーズ・ファーストソースのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
要点
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、Builders FirstSourceのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
また、ビルダーズ・ファーストソース社に2つの警戒すべき兆候を見つけたことも注目に値する。
もしBuildersFirstSourceの事業の強さについて確信が持てないのであれば、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、事業のファンダメンタルズがしっかりしている銘柄の対話型リストを探ってみてはいかがだろうか。
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