ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそが、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と語った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ブルーム・エナジー・コーポレーション（NYSE:BE）が事業で負債を使っていることはわかる。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
Bloom Energyの純負債は？
下記の通り、2024年3月末現在、ブルームエナジーの負債は12億米ドルで、1年前の7億6,410万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、5億1,600万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約6億8,830万米ドルと少ない。
ブルーム・エナジーのバランスシートの健全性は？
最新のバランスシートデータによると、ブルーム・エナジーの負債は3億5,470万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後14億4,000万米ドルの返済期限が到来する。 これらの債務を相殺するために、同社は5億1,600万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する3億9,600万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を8億8,500万米ドル上回る。
ブルーム・エナジーの時価総額は27億8,000万米ドルなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査されなければならない。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、ブルーム・エナジーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
昨年度のブルーム・エナジーの収益はほぼ横ばい、EBITはマイナスだった。 これはほとんど印象に残らないが、それほど悪くはない。
危険回避
重要なのは、ブルーム・エナジーの昨年のEBIT（利払い前・税引き前利益）がマイナスだったことだ。 具体的には、EBIT損失は7,100万米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれだけの負債を使うべきという確信はあまり得られない。 そのため、バランスシートは修復不可能ではないものの、少し緊張していると思われる。 また、過去12ヶ月間に2億8,400万米ドルのマイナス・フリー・キャッシュ・フローを流出していることも警戒すべき点である。 要するに、実にリスキーな銘柄なのだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 ブルーム・エナジーは 、 私たちの投資分析で3つの警告の兆候を示して いることを知っておいてください。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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