アキュイティ・ブランズ（NYSE:AYI）は負債をむしろ控えめに使っているようだ。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常、倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 Acuity Brands, Inc.(NYSE:AYI)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Acuity Brandsの負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年11月時点のAcuity Brandsの負債は4億9,570万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、貸借対照表には5億1,330万米ドルの現金があり、実際には1,760万米ドルの純現金がある。

Acuity Brandsのバランスシートの強さは？

直近のバランスシートから、Acuity Brandsには1年以内に返済期限が到来する6億600万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7億9,920万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は5億1,330万米ドル、1年以内に支払期限の到来する債権は5億1,710万米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より3億6,940万米ドル多い。

アキュイティ・ブランズの時価総額が74億6,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。 注目に値する負債があるとはいえ、アキュイティ・ブランズには負債よりも多くの現金もあるため、負債を安全に管理できると我々は確信している。

Acuity BrandsはEBITラインではあまり利益を得ていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後Acuity Brandsが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 アキュイティ・ブランズは、貸借対照表上ではネットキャッシュを保有しているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、アキュイティ・ブランズは、EBITの81％という非常に堅調なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、これは我々の予想を上回るものであった。 このことは、同社が負債を返済する上で非常に有利な立場にあることを意味する。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、アキュイティ・ブランズが1,760万米ドルの純現金を保有していることは非常に心強い。 その上、EBITの81％をフリーキャッシュフローに転換し、5億1,800万米ドルをもたらした。 したがって、アキュイティ・ブランズの負債利用が危険だとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 私たちがAcuity Brandsで見つけた 1つの警告サインに 注意する必要がある。

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