APiグループ・コーポレーション（NYSE:APG）のPER（株価収益率）1.5倍は、米国の建設業界の半数近くがPER1倍未満であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
APiグループのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
APiグループは最近、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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APiグループのP/Sレシオは、堅調な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は5.6％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比べて93％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
展望に目を転じると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率4.4％の成長が見込まれる。 業界では年率7.9％の成長が予測されており、同社は減収となる。
このことを考えると、APiグループのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
APiグループのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
APIグループのPERは、主にバリュエーション指標としてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
アナリストは、APiグループの収益成長率が業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重を期すべきである。
常にリスクについて考えるべきだ。その一例として、 APiグループの注意すべき兆候を1 つ見つけた。
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