アメテック（NYSE:AME）は負債をむしろ控えめに使っているようだ。

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、AMETEK, Inc. しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（しかし、依然として高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために、安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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AMETEKの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月時点のAMETEKの負債は33億1,000万米ドルで、1年前の23億9,000万米ドルから増加している。 しかし、4億980万米ドルの現金もあるため、純負債は29億米ドルである。

AMETEKの負債について

最新の貸借対照表データを拡大すると、AMETEKには12ヶ月以内に返済期限が到来する28.8億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する34.1億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、4億980万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する10億7000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を48億1000万米ドル上回っている。

公開されているAMETEK株は総額416億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

AMETEKの純負債はEBITDAのわずか1.4倍である。 また、EBITDAはその24.5倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、AMETEKは負債によって脅かされているわけではないのだ。 また、AMETEKは昨年、EBITを14％増加させ、債務負担をより軽くしている。 債務残高を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、AMETEKが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 したがって、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間で、AMETEKはEBITの81%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

良いニュースは、AMETEKのEBITで支払利息をカバーする能力が実証されたことである。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 ズームアウトしてみると、AMETEKは負債をかなり合理的に使っているようだ。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 AMETEKに自信を持たせるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだろう。そのシグナルも意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。

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