アレジオン・ピーエルシー （NYSE:ALLE）の株価収益率（または「PER」）19倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
アレジオンは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がアレジオンは今後も市場の逆風をうまく乗り切れると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、アレジオンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を11%という高い成長率を達成した。 これは、過去3年間のEPSが合計で35％増加した優れた時期に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.9％成長であることから、同社はそれに匹敵する業績となる。
この情報により、アレジオンのPERが市場と比較して高いことが興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
アレジオンのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
アレジオンは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
例えば、 アレジオンには2つの警告 サインがあります。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.