アルバニー・インターナショナル(NYSE:AIN)のバランスシートはかなり健全

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 アルバニー・インターナショナル社（NYSE:AIN）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果株主が永久に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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アルバニー・インターナショナルの負債額は？

下記の通り、2023年12月末現在、アルバニー・インターナショナルは4億5,690万米ドルの負債を抱えており、1年前の4億3,900万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、1億7,340万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約2億8,350万米ドルと少ない。

アルバニー・インターナショナルの負債について

最新の貸借対照表から、アルバニー・インターナショナルには1年以内に返済期限が到来する2億4,870万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6億1,900万米ドルの負債があることがわかる。 一方、1億7,340万米ドルの現金と、1年以内に期限が到来する4億7,010万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億2,420万米ドル上回っている。

アルバニー・インターナショナルの時価総額が27億7,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続けるべきであることは明らかである。

企業の収益に対する負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）と、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

アルバニー・インターナショナルの純負債はEBITDAのわずか1.1倍である。 また、EBITDAはその13.5倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 アルバニー・インターナショナルのEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、アルバニー・インターナショナルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 直近の3年間を見ると、アルバニー・インターナショナルのフリー・キャッシュフローはEBITの48％で、これは予想より低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良くない。

当社の見解

良いニュースは、アルバニー・インターナショナルのEBITで支払利息をカバーする能力が実証されたことである。 また、EBITDAに対する純負債はプラスである。 これらのことを考慮すると、アルバニー・インターナショナルは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率を高めるが、その分リスクも高くなる。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考える。なぜなら、本日、アルバニー・インターナショナルの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからです。

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