投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ウッドワード社（NASDAQ:WWD）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
ウッドワードの負債とは？
過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年9月現在、ウッドワードの負債は8億8,030万米ドルで、1年前の7億1,800万米ドルより増加しています。 しかし、2億8,230万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約5億9,800万米ドルと少ない。
ウッドワードの負債
最新の貸借対照表データによると、ウッドワードは1年以内に9億2,350万米ドルの負債を抱え、その後12億7,000万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は2億8,230万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する7億9,210万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を11億2,000万米ドル上回っている。
公開されているウッドワードの株式価値は108億米ドルと非常に高く、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうである。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
企業の収益に対する負債を評価するために、我々は純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
ウッドワードの純負債はEBITDAのわずか1.1倍である。 また、EBITはなんと10.6倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、ウッドワードは負債によって脅かされているわけではないのだ。 それに加えて、ウッドワードがEBITを54％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 債務残高を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ウッドワードが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ウッドワードはEBITの76%に相当するフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
当社の見解
良いニュースは、ウッドワードがEBITを成長させる能力を実証したことである。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 このような様々な要因を考慮すると、ウッドワードは負債に対してかなり慎重であり、リスクはうまく管理されているように思われる。 そのため、バランスシート上の多少のレバレッジの使用については心配していない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、本日、ウッドワードの一株当たり利益履歴のインタラクティブ・グラフを無料で見ることができるからだ。
もしあなたが、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Woodward が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.