市場参加者がウッドワード社（NASDAQ:WWD）の業績を評価

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回る中、ウッドワード社（NASDAQ:WWD）のPER32.6倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ウッドワードは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がウッドワードが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Woodwardのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を73％という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計33％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は年率13％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は年率11％の拡大しか予想しておらず、魅力が著しく低い。

これを考慮すれば、ウッドワードのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを知るために使うことに限定することを好む。

ウッドワードが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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