ウッドワード社（NASDAQ:WWD）の決算は物語るものではない

株価収益率（PER）28.2倍のウッドワード・インク（NASDAQ:WWD）は、米国の全企業の半数近くがPER19倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のウッドワードは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、ウッドワードは市場を上回る素晴らしい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は82％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で82％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の同社の業績成長は見事なものだと言っていいだろう。

同社を担当する10人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年6.3％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考えると、ウッドワードのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

ウッドワードのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

ウッドワードのアナリスト予想を検証したところ、劣勢な業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

その他多くの重要なリスク要因は、会社の貸借対照表に見出すことができる。 6つの簡単なチェック項目からなるウッドワードの無料バランスシート分析により 、問題となりうるリスクを発見することができます。

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