TPI Composites, Inc.(NASDAQ:TPIC)の株価は先月、33％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 それでも、30日間の急上昇は、長期株主が過去12ヶ月で60％の株価下落によって株価が壊滅した事実を変えるものではない。
米国の電気業界の企業のほぼ半数がP/Sレシオが1.7倍を超え、4倍を超えることさえ珍しくないからだ。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
TPI CompositesのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
TPI Compositesの収益は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せている。 おそらく、投資家が強い収益成長の見込みがないと考えているため、P/Sは低いままなのだろう。 株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。
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TPIコンポジットのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは業界より業績が悪い会社の典型的な例だろう。
振り返ってみると、昨年はトップラインが4.4％減少した。 このため、直近の3年間は27％の増収を達成したものの、その結果は芳しくない。 というわけで、この3年間、多少の波瀾はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年6.6％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率36％の成長が予測されており、その方が魅力的であることがわかる。
この情報を見れば、TPIコンポジットが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
TPI Compositesの株価は最近急上昇しているが、P/Sはまだ控えめだ。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
TPIコンポジットが低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が業界全体より低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 このような状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
意見がまとまる前に、TPIコンポジットに注意すべき3つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見した。
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