デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ネクストトラッカー社（NASDAQ:NXT）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債が危険なのはどのような場合か？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。
Nextrackerの負債とは?
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2023年12月時点のネクストトラッカーの負債は1億4,480万米ドルで、1年後にはゼロになっています。 しかし、これを相殺する3億6,780万米ドルの現金があり、2億2,310万米ドルの純現金がある。
ネクストトラッカーのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ネクストトラッカーは12ヶ月以内に7億5,940万米ドルの負債、それ以降に5億8,420万米ドルの負債を抱えることがわかる。 これを相殺するものとして、3億6,780万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する7億1,680万米ドルの債権がある。 つまり、負債合計は現金と短期債権の合計より2億5,900万米ドル多い。
ネクストトラッカーの時価総額が109億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 ネクストトラッカーは、多額の負債を抱えているにもかかわらず、ネットキャッシュを誇っている！
さらに、ネクストクラッカーは昨年、EBITを142％伸ばした。 この成長により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、ネクストクラッカーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ネクストクラッカーは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、事業が金利税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、ネクストクラッカーのフリー・キャッシュフローはEBITの49％で、これは予想より弱い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。
まとめ
投資家がネクストトラッカーの負債を懸念するのは理解できるが、2億2,310万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 また、昨年度のEBIT成長率は142％であった。 したがって、ネクストクラッカーの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表以外に存在するリスクを含みうる。 ネクストクラッカーは 、 当社の投資分析において1つの警告サインを示して います。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.