米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っている中、ノードソン・コーポレーション（NASDAQ:NDSN）のPER28.4倍は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ノードソンは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
ノードソンのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は5.8％の減益という悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSが全体で59％上昇するという素晴らしい結果を残している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
現在、同社を担当している9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年11％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予想とほぼ同じである。
この情報により、ノードソンが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
ノードソンのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ノードソンのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は低いため、現時点では比較的高い株価には違和感がある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
投資リスクは常に存在する。我々は ノードソンについて1つの警告サインを確認した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.