デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 リンバック・ホールディングス（NASDAQ:LMB）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
リンバック・ホールディングスの純負債は？
下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2023年12月現在、リンバック・ホールディングスは2,230万米ドルの負債を抱えており、1年間で2,080万米ドル増加している。 しかし、それを相殺する5,980万米ドルの現金もあり、3,750万米ドルのネットキャッシュがあることになる。
リンバック・ホールディングスの負債について
最新の貸借対照表データによると、リンバック・ホールディングスの負債は1億4,510万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後3,840万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するために、同社は5,980万米ドルの現金と1億4,940万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債総額を2,580万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。
この短期流動性は、リンバック・ホールディングスの貸借対照表が伸びきっていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、リンバック・ホールディングスが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。
さらに印象的なのは、リンバッハ・ホールディングスが12ヶ月間でEBITを110％伸ばしたことだ。 この成長により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、リンバック・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 リンバック・ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、リンバック・ホールディングスはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感する一方で、リンバック・ホールディングスには3,750万米ドルのネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリー・キャッシュ・フローは5,500万米ドルで、EBITの109％に相当する。 では、リンバック・ホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、リンバック・ホールディングスには 1つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.