ハーコ・カンパニーズ・インク（NASDAQ:HURC）の収益が物語るものではない

Hurco Companies, Inc.（NASDAQ:HURC）の株価収益率（PER）30.9倍は、約半数の企業のPERが16倍以下であり、9倍以下のPERでさえごく一般的である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

例えば、Hurco Companiesの最近の業績が後退していることは、考える材料になるだろう。 多くの人が、この先も同社が他社を圧倒すると予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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Hurco Companiesの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、Hurco Companiesは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは46％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSは全く変化していない。 つまり、この3年間、同社は収益の伸びという点で、複雑な結果に終わったということだ。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る12％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

こうした情報から、ハルコ・カンパニーズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

Hurco CompaniesのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

ハルコ・カンパニーズの最近の3年間の成長率は、より広い市場予測よりも低いため、ハルコ・カンパニーズは現在、予想をはるかに上回るPERで取引されている。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、私たちは知っておくべき Hurco Companyの3つの警告サイン （うち2つはちょっと不愉快！）を見つけた。

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