ファステナル社（NASDAQ:FAST）に投資家の楽観論が溢れるが、成長は乏しい

ファステナル・カンパニー（NASDAQ:FAST）の株価収益率（PER）32.1倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のファステナルは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が伸びている。 同社が市場の逆風に逆らい続けることを多くの人が期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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Fastenalの成長トレンドは？

Fastenalのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年1年間は4.2％の増益となった。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で34％という素晴らしい伸びを示した。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率8.0％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は毎年10％ずつ拡大すると予測しており、大きな違いはない。

このような情報から、ファステナルが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

ファステナルは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを引き下げるリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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